2024年不鏽鋼瓦（wǎ）市場持續呈現震蕩態勢，價格波動幅（fú）度與往年相比（bǐ）明顯（xiǎn）收窄，甚至在某些時段內，價格變化方向也出現了相（xiàng）反的情況。自9月份以來，彩塗不鏽鋼瓦楞板市場行情呈現出加速下跌的（de）趨勢，這主（zhǔ）要（yào）歸因於需求增長緩慢。截至9月11日，無錫太鋼304市場主流價格（gé）維持在13900-14100元/噸區間，月內（nèi）累計下滑350元/噸，跌幅達到2.44%。
從年度價格變（biàn）化來（lái）看，市場整體波動空間顯（xiǎn）著收窄。與（yǔ）上半年的“金三銀四”以及二季度後的價格變動相比，不難（nán）發現明顯的價格波動收窄（zhǎi）趨勢。在價格走勢上，上半年基本保持一致，然而下半（bàn）年則出現了截然相反的情況（kuàng）。這背後的原因主（zhǔ）要（yào）歸結於供需變化，包括原料與成品（pǐn）的供需動態。
回顧2024年，不鏽鋼瓦（wǎ）市場（chǎng）在3-4月（yuè）份經曆了顯著的行情調（diào）整。此時，市（shì）場春節後的需求未能（néng）達到節前預期，而原料鉬鐵則正（zhèng）處於階段（duàn）衝高後（hòu）的快（kuài）速回落階段，跌幅超過55%，這對不鏽鋼市場氛圍造成了拖累。由於缺乏有力支撐，不鏽鋼價格（gé）隨之下跌。
然而，到了2024年（nián），盡管需求疲軟依然存在，但鉬鐵價格的波（bō）動明顯收（shōu）窄。同時，原料鎳得到了顯著支撐。在有色金屬市場整體走強的背景下，鎳內外盤期貨出現不同程度上漲，進而帶動了以鎳為原料的不鏽鋼（gāng）價格上漲。盡管如此，這也使（shǐ）得不鏽鋼生產成本上升（shēng），從（cóng）而在一定程度上限製了行情下行的空間。
進入（rù）下半年（nián），不鏽鋼瓦楞板市場的價格走勢呈現出（chū）較為明顯的差異。2023年下半年，不鏽鋼行情自7月下旬開始上漲，到去年同（tóng）期累計漲幅達到6.19%，漲勢明顯。盡管傳統消費淡季的影（yǐng）響尚未完全消退，但印尼（ní）鎳礦配額發放緩慢的消息引發了市場對供應跟進的擔憂，這（zhè）在一定程度上推動了鎳鐵和期貨盤麵（miàn）的上漲。受此影響，部分（fèn）終端在旺季前補貨，從而帶動（dòng）了不鏽鋼市（shì）場貨源（yuán）的消化，價格開始趨強。
反觀2024年下半年，不鏽鋼市場價格卻呈現出一定的下跌趨勢。盡管從7月下（xià）旬至今的跌幅僅為1.73%，但價格變化的方向已與2023年完全相反。這主要受到傳統消費淡季需求（qiú）持續疲軟的影響。同時，供應整體（tǐ）保持在相對高位，進一（yī）步增加了供需基（jī）本麵壓力，從而限（xiàn）製（zhì）了終端提前接單的意願。從基本麵來看，市場承壓較為明顯。此外，行情調整空間之所以受限，也與鎳礦挺價帶動鎳鐵價（jià）格上漲以及生產利（lì）潤持續低迷等因素有關。
展望未來，不鏽鋼市場行情仍需保（bǎo）持謹慎心態。從目前現貨市場的各方麵數據來看，市場仍以承壓為主基調。然而，行情的支撐可關注（zhù）國內雙節將至以及即（jí）將到來的（de）議息會議等因素。我們將密切關注市場動態（tài），為您帶來更及時的（de）行情分（fèn）析。
首先，我們（men）聚焦於市場（chǎng）最為關注的供需基本麵。當前，供需基本麵仍以承壓（yā）為主基調。從供應端來看，國內不鏽鋼生產企業整體生產狀（zhuàng）況穩定，產量（liàng）維持在較高水平。特別是2024年1月至8月間，不（bú）鏽鋼天溝產量累計達到1934.79萬噸，較去年同期上升了4.52%，這主要歸功於新增產能的逐步達產以及部分企業（yè）的積（jī）極（jí）生產。然而，在國內產量平控政策（cè）未有明顯轉向的情況下，市場供應水平預計將繼續維持在高位（wèi）。同時，進口量的變化相（xiàng）對有限（xiàn），因此從整（zhěng）體來看，供應端的變化將對基本麵構成一定的（de）利空影響。
需求端方（fāng）麵，盡管以家電和（hé）交通運輸為代表的部分下遊領（lǐng）域需求相對穩定，為不鏽鋼市場提供了一定的支撐，但機械（xiè）等領域的下遊需求持續不振，導致（zhì）需求端整體支撐（chēng）不足。預計2024年1月至8月間，不鏽鋼國內消費量累計為1689.04萬噸（dūn），同比僅上升0.86%。盡管出口量增幅同比上升（shēng）超過（guò）18%，但整體（tǐ）而言，需求端的增幅（fú）僅為3.22%，低於供應端的增幅1.44個（gè）百分點。
從供（gòng）需（xū）兩（liǎng）端的變化對比中，我們可以（yǐ）清晰（xī）地看到，需求的增長速度明（míng）顯低（dī）於供應。這種供需不平衡的狀況長期存在，從市場庫存的變動情況也可（kě）以得到印證。截至8月底，不（bú）鏽鋼庫存量同比大幅增（zēng）長了（le）14.26%，這已經是連（lián）續三個月同比增（zēng）幅超過13%了。進入9月後（hòu），市場焦點轉向下遊（yóu）接貨情況。與8月相比，部分終（zhōng）端（duān）開始接貨（huò），但整體（tǐ）貨源消化速度的改善仍（réng）顯有限。這種狀況加劇了（le）市場對未來走（zǒu）勢的（de）擔憂。
然而，彩塗不鏽鋼瓦楞（léng）板市場並非全然利空。隨著中秋、國（guó）慶雙節的（de）臨近，預期部分消費品需求將（jiāng）有所上升。同時，國家持（chí）續推出的（de）促消費政策也（yě）有（yǒu）望為更（gèng）貼近終端消費（fèi）的不鏽鋼市場提供更多支撐（chēng）。此（cǐ）外，美（měi）聯儲的降息預（yù）期也為市場帶來了一（yī）定的利多因素。若美聯儲如市場（chǎng）預期般降息，將在未來一兩（liǎng）年內逐步展開相關操作，這不僅可能影響周（zhōu）邊國家的政策走向，更可能在刺激消（xiāo）費和投資方麵為大宗（zōng）商品市場帶來（lái）整體利好。
當前，我國正處於經濟結構轉（zhuǎn）型的攻堅階段，國民經濟正（zhèng）從地產依賴型向（xiàng）科技賦能的先進製造業方向發展。過去3年，雖然地產下（xià）行對鋼材需求產生了較為顯著的衝擊，但是得益於（yú）製造業的蓬勃（bó）發展，地產需求萎縮所（suǒ）留下（xià）的缺口被製造業需求的增長填（tián）補大半。預計2025年，在宏觀政策力度持（chí）續加大的背景（jǐng）下，疊加自身（shēn）複蘇內生（shēng）動力的增強， 製造業仍將保持較高增長速度，成為拉動鋼材需（xū）求的中堅力量。
另外，2024年下半年以來，中央及（jí）地方省市陸續出台了一係列旨在推動房地產行業企穩回暖的政策措施。在上述政策的持續推動之（zhī）下，我們看到（dào）地產銷售端出現了較為顯著的改善回暖跡象（xiàng）。數據顯示，2024年9月以來，全國商品（pǐn）房銷售麵積同比降幅持續收窄，2024年11月更是由降轉增。
當前地產銷（xiāo）售水平應該低於正常下行周期中的均衡水（shuǐ）平。隨著宏觀（guān）和地產政策的持續刺激推動，市場預（yù）期以及居民購房意願將（jiāng）會逐（zhú）步得到修複，商品房銷售迎來一輪均值回歸修複表現的概率顯著加大。
相較於需求側的企穩（wěn）回暖表現，地產供給側（cè）的表現仍延續下行（háng）態（tài）勢。2024年1—11月，房地產新開工麵積累（lèi）計同比（bǐ）降（jiàng）幅仍高達23%，且降幅（fú）仍在小幅擴大。雖然政策效果（guǒ）尚未顯現，但隨著政策（cè）的持續刺激和（hé）推動以及（jí）銷售端的逐步好轉，地產供給端企穩回暖隻是時間問題（tí）。同時，在2024年低基數效應的影響下，2025年地產新開工麵積由降轉增的概率較大。在此（cǐ）環境下，地產行業對鋼材需求的拖累將會顯著減弱（ruò），樂觀情況下，對鋼材需求（qiú）可能（néng）會（huì）帶來積極影響。
此外，在出口方麵，近兩年，我國鋼材出口呈（chéng）現持續大（dà）幅增長的狀（zhuàng）態。在國內鋼（gāng）材整（zhěng）體需求麵臨較大下行壓（yā）力的（de）背景（jǐng）下，海外需求的持續增長，成為彌補國內需求缺口的主（zhǔ）要力量。數據顯示，2024年（nián）1—11月，我國累計出口鋼材1.01億噸，同比增長1786萬噸（dūn），增幅達到（dào）21.4%。我國鋼材出口目的地主要集中在亞（yà）洲和（hé）非洲地區，且多為發展中國家，經濟發展（zhǎn）速度（dù）相對較快，基礎設施投資前景（jǐng）較為廣闊。由此可見，雖然全球貿易環境麵臨較大（dà）的不確定性，但我國鋼材出口的基礎較為牢固，預計2025年我國不鏽（xiù）鋼（gāng）瓦出（chū）口保持在高位水平。
基於上述（shù）分析，我們對2025年國內需求做出如下三（sān）種情景假設（shè）判斷：一是（shì）中性預期下，製造業（yè）投資增速5%，地產新開工同比下降5%，基建投資增速4%，國（guó）內鋼材需求增長1.77%。在此環境（jìng）下，鋼（gāng）材出口預計下降5%。二是樂觀預期下，製造（zào）業投（tóu）資增速8%，地產新（xīn）開工（gōng）同比增長2%，基建投資增速2%，國內鋼材需求增長4.54%。在此環境下，鋼材出（chū）口預計下降9%。三是悲觀預期下，製造業投資增速3%，地產（chǎn）新開（kāi）工同比（bǐ）下降（jiàng）10%，基建投資增速3%，國內鋼材（cái）需求下（xià）降0.58%。在此環境下，鋼材出口預（yù）計增長2%。